Stonegate Capital Partners a lancé la couverture de Seabridge Gold Inc. (NYSE : SA), fournissant une analyse complète de la situation financière et du portefeuille de projets de l'entreprise. Au deuxième trimestre 2025, Seabridge maintenait une solide position financière avec 121,4 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie, soutenue par des activités de financement récentes incluant une offre d'actions de 100,2 millions de dollars et un financement par flux de 30,5 millions de dollars. Cette base financière robuste positionne bien l'entreprise pour faire avancer son vaste pipeline de projets.
Le projet phare KSM de l'entreprise en Colombie-Britannique représente le plus grand projet aurifère non développé au monde et la troisième plus grande ressource de développement de cuivre. L'étude de préfaisabilité de 2022 a établi une durée de vie de mine de 33 ans avec des coûts totaux soutenus de 601 dollars par once nets des crédits de cuivre. Le projet a reçu sa désignation de Démarrage Substantiel en juillet 2024, sécurisant l'approbation environnementale pour la durée de vie du projet. Les objectifs à court terme incluent la finalisation du Programme d'Investigation du Site KSM au second semestre 2025 et l'avancement de la sélection d'un partenaire en coentreprise d'ici fin d'année, ce qui pourrait accélérer significativement les délais de développement.
Courageous Lake dans les Territoires du Nord-Ouest fournit à Seabridge un deuxième projet d'échelle de niveau supérieur contenant 2,8 millions d'onces de réserves d'or prouvées et probables. L'étude de préfaisabilité de 2024 a projeté une durée de vie de mine de 12,6 ans produisant environ 201 000 onces annuellement avec une valeur actuelle nette après impôts de 523 millions de dollars à un taux d'actualisation de 5 %. Ce projet représente une valeur additionnelle substantielle au-delà du développement phare de KSM.
Le portefeuille d'exploration de Seabridge inclut plusieurs projets à fort impact avec un potentiel de croissance substantiel. Le projet Iskut, situé à seulement 20 kilomètres de KSM, montre des signes précoces de devenir un deuxième développement majeur suite à la découverte en 2024 du système porphyrique Snip North. Des activités d'exploration supplémentaires sont prévues pour le projet 3 Aces au Yukon et Snowstorm au Nevada, où un programme géophysique de 1,8 million de dollars affinera les cibles de forage près d'opérations minières établies, offrant de multiples voies d'expansion des ressources.
L'analyse de valorisation de Stonegate applique une fourchette de multiple de valeur d'entreprise sur valeur nette des actifs de 0,60x à 0,80x, résultant en une fourchette de valorisation de 41,85 $ CA à 57,85 $ CA. L'utilisation d'une méthodologie de valeur d'entreprise sur réserves avec des multiples de 20x à 30x produit une fourchette de valorisation de 42,72 $ CA à 67,17 $ CA. La stratégie de l'entreprise se concentre sur la sécurisation d'un partenaire en coentreprise majeur pour KSM, la libération de valeur de Courageous Lake, et l'expansion de son pipeline d'exploration tout en maintenant une forte croissance par action des onces d'or et de cuivre, positionnant Seabridge pour une création de valeur significative à mesure que les projets avancent.
